| VVF richtlijnen |
|
Inleiding
WVGH is sinds 2009 geen lid van de brancheorganisatie Vereniging Vastgoed Fondsen. WVGH Vastgoedfondsen committeert zich wél aan de gedragscode en prospectusrichtlijnen die zijn opgesteld door Vereniging Vastgoed Fondsen. Branchevereniging Vereniging Vastgoed Fondsen is een belangenbehartigingsorganisatie voor aanbieders van besloten, niet-beursgenoteerde vastgoedfondsen die zich in hoofdzaak richten op de particuliere beleggersmarkt. De leden zijn voornamelijk actief met het professioneel initiëren, emitteren en beheren van besloten, niet beursgenoteerde vastgoed-CV's, vastgoed maatschappen, vastgoedobligaties en andere fondsstructuren. Zowel aanbieders die onder doorlopend toezicht staan van de Autoriteit Financiële Markten in het kader van de Wet toezicht beleggingsinstellingen (Wtb) als aanbieders die vrijgesteld zijn van wettelijk toezicht kunnen lid worden. Doelstelling
Vereniging Vastgoed Fondsen heeft ten doel het behartigen van de belangen van haar leden in de ruimste zin van het woord door, onder meer:
a.het versterken van het vertrouwen van het beleggende publiek in niet beursgenoteerde vastgoed beleggingsproducten;
b.het formuleren van kwaliteitsvoorwaarden ten aanzien van organisatie, producten alsmede deskundigheid en integriteit van bij leden werkzame personen;
c.het voeren van overleg met wetgevende en toezichthoudende instanties;
d.het onderhouden en bevorderen van communicatie met andere marktpartijen;
e.het verstrekken van adviezen, het nemen van maatregelen en waar mogelijk anticiperend handelen op voor de leden relevante fiscale, financiële en andere maatschappelijke ontwikkelingen.
Gedragscode
Om de doelstelling te realiseren heeft Vereniging Vastgoed Fondsen een Gedragscode opgesteld. In deze Gedragscode is het ethisch handelen van aanbieders van besloten vastgoedfondsen vastgelegd ten aanzien van kapitaalverschaffers (beleggers), huurders en derden.
Een van de belangrijkste elementen van de Gedragscode is dat haar leden zich in materieel opzicht committeren aan de wettelijke verplichtingen voortvloeiende uit de Wtb en Wte (Wet toezicht effectenverkeer), ook al zijn leden vrijgesteld van dit wettelijke toezicht.
Prospectusrichtlijnen
Voorts zullen de leden in redelijkheid en billijkheid zich vrijwillig houden aan de door de Vereniging van Vastgoedfondsen opgestelde Prospectusrichtlijnen (onderdeel van de Gedragscode). Deze prospectusrichtlijnen hebben een verdere strekking dan het wettelijke toezicht voorschrijft. Hiermee beoogt de Vereniging Vastgoedfondsen de kwaliteit van de fondsen verder te professionaliseren en de transparantie verder te vergroten. WF-Transparantie Bijsluiter
Vereniging Vastgoed Fondsen streeft naar een wetenschappelijk verantwoord en objectief fondsvergelijkingsmodel, VVF-Fondsindicator. De belangrijkste aspecten (rendement en risico) van een vastgoedbelegging worden bepaald door de kwaliteit en aankoopsom van het onroerend goed enerzijds en de kostenstructuur van het fonds anderzijds. Om het rendement en risico objectief te kunnen onderbouwen, analyseren en vergelijken heeft Vereniging Vastgoed Fondsen een drietal benchmarks ontwikkeld:
1. VVF-Bruto aanvangsrendement (VVF-BAR)
2. VVF-Total Expense Ratio (VVF-TER)
3. VVF-Fondsindicator (VVF-FONDS)
Daarnaast is de VVF-Vastgoedclassificatie ontwikkeld. Al deze en andere relevante beleggingsinformatie worden samengevoegd in de VVF-Transparantie Bijsluiter. Beleggers kunnen in één oogopslag de kwaliteit, kosten en rendement van de aanbieding beoordelen zonder daarvoor deskundig te zijn of afhankelijk te zijn van subjectieve analyses.
VVF-Bruto aanvangsrendement (WF-BAR)
De belangrijkste determinant van de kwaliteit en rendement van een vastgoedfonds is het bruto aanvangsrendement. Dat is het meest gebruikte instrument om de marktwaarde en kwaliteit van een vastgoedbelegging of portfolio uit te drukken. Het is een meerdimensionale benadering van de waarde van het onroerend goed. Alle kwaliteitsaspecten van een vastgoedbelegging worden meegewogen in het Bruto aanvangsrendement (BAR).
Het (BAR) is een percentage en wordt als volgt berekend: huur gedeeld door de aankoopsom van het onroerend goed vrij op naam. Hoe lager het BAR des te hoger de kwaliteitsperceptie van het onroerend goed. Het BAR van een fonds moet door een onafhankelijke taxateur worden onderbouwd, zodat het BAR kan dienen als het stevige en belangrijkste element in VVF-Fondsindicator.
VVF-Total Expense Ratio (WF-TER)
Een tweede determinant van de kwaliteit en rendement van een vastgoedfonds wordt gevormd door de gehanteerde of noodzakelijke kostenstructuur van een vastgoedfonds. VVF heeft een standaard ontwikkeld om kosten op een correcte en marktconforme wijze te analyseren en vergelijken: VVF-Total Expense Ratio. Hoe lager de Total Expense Ratio (TER) des te hoger het directe rendement van het vastgoedfonds.
VVF-Fondsindicator (WF-FONDS)
Om voor beleggers een indicator te ontwikkelen die objectief, eenvoudig en wetenschappelijk onderbouwd is, heeft Vereniging Vastgoed Fondsen de VVFFondsindicator ontwikkeld. In deze benchmark zijn de twee belangrijkste determinanten van een vastgoed-CV, het BAR en de TER, met elkaar gecombineerd in een kengetal dat de kwaliteit-rendementsperceptie van de vastgoed-CV weergeeft. Hoe lager de VVF-Fondsindicator des te hoger de kwaliteitsperceptie van het fonds. Ook van de WFFondsindicator is een benchmark ontwikkeld. Benchmarks voor elke categorie
Omdat de werkwijze van verschillende soorten vastgoed-CV's moeilijk vergelijkbaar zijn heeft Vereniging Vastgoed Fondsen in totaal drie categorieën benchmarks ontwikkeld:
1. beleggingen in kantoren, winkels, bedrijfspanden
2. beleggingen in woningen
3. projectontwikkeling
VVF -Vastgoedclassificatie
Het is voor niet-deskundige beleggers vaak moeilijk een goede, eenvoudige inschatting te maken van de kwaliteit van het in besloten vastgoedfondsen aangeboden onroerend goed. Vereniging Vastgoed Fondsen heeft door DTZ Zadelhoff een vastgoedclassificatie laten ontwikkelen: VVF-Vastgoedclassificatie. De kwaliteit van vastgoedobjecten wordt gerangschikt van categorie A t/m E. A vertegenwoordigt de hoogste kwaliteit en E vertegenwoordigt de laagste kwaliteit. Een nieuw kantoor op de Zuidas in Amsterdam heeft een hogere classificatie (Klasse A) dan een veertig jaar oud bedrijfspand in een buitenwijk van Delfzijl (Klasse E).
|
|
Nieuwe emissies
Recente emissies
